Kozarić: Država ima novca, ali nema projekata
Stabilnost konvertibilne marke unatoč poveæanoj inflaciji i ogromnom deficitu, nije ugrožena, tvrdi prvi čovjek Centralne banke BiH Kemal Kozarić. U razgovoru za "San" guverner upozorava na nedostatak kvalitetnih projekata koji bi banke mogle finansirati, poziva vlasti da konačnu krenu u izdavanje državnih obveznica za javne investicije, te upozorava na moguće probleme koje može prouzrokovati izdavanje obveznica RS za izmirenje devizne štednje, s obzirom da je to obaveza države a ne entiteta.
Inflacija u 2007. godini iznosit će oko pet posto. Istovremeno, u eurozoni inflacija je oko 2,2 posto. Ovo je već druga godina da je inflacija u BiH znatno viša od one u eurozoni. Koliko ovo, s obzirom da nam je valuta vezana za euro, uz deficit od sedam milijardi KM, može uticati na stabilnost konvertibilne marke?
– Činjenica je da ćemo završiti sa inflacijom između četiri i pet posto i činjenica je da je viša nego u eurozoni. To nam govori da male ekonomije nemaju instrumente da se zaštite od šokova koje prouzrokuje rast cijena nafte i drugih energenata. Mislim da je i politička nestabilnost u BiH uzrokovala veću inflaciju. Kad govorimo o KM, ona je još stabilna i naše slobodne rezerve su 380 miliona KM, što jasno govori da nam je monetarna pasiva 100 posto pokrivena, plus ovaj iznos. Nema, dakle, gubljenja vrijednosti valute, a mi smo bili čvrsti u stavu da monetarna strana ne može biti mjesto gdje će se vršiti sterilazacija šokova od poskupljenja. Što se tièe deficita, interesantno je da BiH ima ovoliki deficit, da ga svake godine uspije isfinansirati, a da nam istovremeno rastu i devizne rezerve. Sada smo završili godinu sa 6,650 milijardi KM deviznih rezervi, što je oko 1,4 milijarde KM više nego prošle godine. Dok god rezerve rastu, KM nije u opasnosti. Problem kod deficita je njegova struktura i odnos prema domaćæoj privredi, koja nema ravnopravan status kad su u pitanju, recimo, akcize i druge mjere države. Oèito su interesi nekih grupa još uvijek jači od opæih interesa.
Nedavno je Upravno vijeće Centralne banke povećalo obavezne rezerve komercijalnih banaka na 18 posto. Koliko ova mjera uistinu može voditi smanjivanju kreditne ekspanzije koja je sigurno dijelom odgovorna i za ogromni deficit, kad se zna da su banke u Centralnoj banci svakako držale mnogo više novca iznad ranijih obaveznih 15 posto? Ne daje li se na ovaj način bankama alibi da ne spuštaju kamatne stope?
– Banke mogu reći da zbog ovoga nemaju prostora da snižavaju kamate. Nama to nije bio cilj, naravno. Mi smo ovo uradili da bi usporili kreditni rast i veæ imamo pokazatelje da smo to postigli jer je on bio prešao 30 posto, a sada je pao. Svjesni smo da ne možemo ovom mjerom zaustaviti rast kreditiranja, ali je to jedina mjera koju mi imamo na raspolaganju. U odnosu na okruženje, u BiH je politika obaveznih rezervi najliberalnija, komercijalne banke to znaju i one nisu puno negodovale zbog ove odluke. Što se tièe kamata, mislim da će konkurencija tu odigrati glavnu ulogu jer došlo je vrijeme da banke idu prema klijentu, a ne obratno. Mi nemamo pravih klijenata i pravih projekata. Dokaz je, recimo, novac u RS od prodaje firmi koji i dalje stoji na raèunima, a to æe se desiti i u FBiH jer nema kvalitetnih projekata. O tome treba početi razmišljati.
Kad govorite o nedostatku projekata, vjerujete li da će se u BiH u 2008. godini konačno pojaviti obveznice po osnovu devizne štednje i da bi banke svoj neiskorišteni novac usmjerile u ovom pravcu?
– Vjerujem da bi banke to uradile kupujući ne od države, već od onih na čije ime glase te obveznice. Međutim, imamo sada situaciju sa izdavanjem tih obveznica od strane RS. Mislim da to nije u skladu sa državnim zakonom o izmirenju devizne štednje, a možda je čak i protivustavno. Nema koordinacije sa državom u cijelom ovom poslu iako je država ta koja bi trebala izdati obveznice za deviznu štednju, a ne entiteti. Pored ovoga, mislim da je došlo vrijeme da se izdaju dužnièki papiri i za autoput i sliène projekte, jer sredinom godine prestaje važiti ogranièenje kod zaduživanja od 18 posto budžetskog kapaciteta. Došlo je vrijeme za dužničke papire za javne investicije. Najmanje smo zadužena zemlja u regionu i imamo prostora za ove poteze.
Trenutno smo u periodu usvajanja budžeta. Poznati ste kao protivnik velike javne potrošnje pa me zanima kako gledate na budžete za iduću godinu koji su, upravo u ovom segmentu, poveæani do maksimuma. Koliko se još može izdržati ovakva politika utroška javnih sredstava ?
– Budžet nije taj koji bi trebao da potakne investicije, a problem je što se sada moraju platiti predizborni zakoni. Vlast, međutim, mora naći druge vidove i izvore za neki investicioni zamah koji nam treba. Pored obveznica o kojim smo govorili, imamo još i državni kapital u mnogim preduzećæima koji treba privatizirati. To su izvori koji mogu pokrenuti investicioni ciklus. Nikad mi, također, neće biti jasno da i dalje predugo traje registracija firmi umjesto da se to svede na neku simboliku, jer efekti se dobivaju kad firma počne da radi, a ne da se prihod pokušava ostvariti kod registracije. A.Mujanović (San)
Komentari